海通证券：1月26日以来的行情或为牛市小调整

海通策略文章认为，2020年1月26日以来的调整可能是牛市中的小调整。对于这次调整的空间，倾向于认为这次是小调整，最大跌幅在10%以内。牛市中最大跌幅10%以上的大调整主要源于基本面没跟上或者流动性开始收紧，而这次并没有出现这样的情形。

业绩方面，这次A股归母净利增速从2020年一季度见底后回升，ROE从20Q2低点开始回升，预计ROE持续回升至2021年年底；流动性方面，1月下旬短端市场利率走高引起市场回调，借鉴历史春节前短期利率走高是正常现象。短期重视滞涨低估行业，全年看好科技+大众消费。