东兴证券：把握三季度窗口期 布局成长

证券时报网讯，东兴证券指出，把握三季度窗口期，布局成长；四季度宏观环境组合不利，退守防御。三季度处于“内外需共振、基本面良好+流动性比预期好“的较优环境组合，综合考虑风险溢价、估值水平和远期盈利等因素，成长板块配置价值更高。四季度伴随着美国Taper的推进，A股估值可能出现回落，成长板块反应更甚，行业配置上建议退守低估值。具体来看：1）考虑到经济复苏的节奏，3季度外需推动、投资扩张周期下的电子、电新、机械配置价值更高，伴随着PPI高位回落，中下游的细分行业将迎来配置良机；2）4季度伴随着经济复苏趋势的放缓、外部流动性压力凸显等冲击，行业配置上偏向保守，在估值-盈利四项限中，选择防御选项中的金融、建筑、公用事业和地产。