银河证券：资本市场生态变革 把握财富管理、机构业务优质赛道

银河证券认为，随着居民资产配置结构变化、权益资产配置需求增加，权益市场大发展时代来临。投资者机构化，专业机构投资者快速壮大，市场的定价权逐步转向机构投资者。券商财富管理业务以及机构业务条线成长空间打开，财富管理以及机构业务优势券商更易获得估值溢价。综合考虑证券行业经营环境,在悲观、中性、乐观假设下，我们测算证券行业2022年净利润同比增速分别为-3.29%/9.76%/20.44%。当前板块 1.62X PB，处于2010年以来19.3%分位数,维持“推荐”评级。个股方面，推荐财富管理、机构业务领域优势明显的券商东方财富、东方证券以及中金公司、华泰证券。