中泰证券：军工央企资产证券化仍有较大空间 “十四五”有望提速

中泰证券研报表示，据统计十大军工集团共有114家下属公司在A股上市。受资产属性、管理制度等因素制约，超过5万亿（据wind数据统计）总资产中的科研院所、防务业务等核心军工资产长期处于上市公司体外，呈现出明显的“小资产大集团”的特点。从总资产统计口径看，各大军工集团资产证券化率大多处于30%到50%区间，相比国外军工企业70%-80%的资产证券化率还有较大提升空间。随着国企改革的不断深入，“十四五”期间军工集团资产证券化有望提速，其中航天和电科系企业资产证券化的弹性最大，航空工业作为最早开展板块化资产整合的军工集团和唯一入选国有资本投资试点的军工央企，有望凭借运作经验和管理机制方面的优势，继续在资产整合方面继续在军工行业内发挥引领作用。